国金战略：假日国内外大事记
摘要
国庆假日期间，在基本面和流动性等多重要素一起作用下，美债长端利率大幅上行，对权益和黄金等大宗产品价格构成限制。在前期方针继续发力的布景下，国内经济接连上升，假日消费数据整体好于前史同期。
大类财物：国庆假日期间，美债收益率大幅上行、危险财物遍及回调
全球股市：首要股指遍及回调。假日前后（9月25日-10月6日），科技股拉动下纳指微涨0.1%，标普、道指别离跌落1.4%、2.5%。亚欧股指方面，恒生指数、日经225、德国DAX和英国富时100别离跌落4.7%、4.1%、3.1%和3.0%。
全球债市：首要国债利率全部上行。10Y美债收益率一路上行28bp至4.72%。其他债市方面，10Y英国、意大利、西班牙、德国、法国、葡萄牙和日本国债收益率别离上行31.5bp、30.4bp、23.6bp、22.0bp、17.2bp、11.3bp和4.90bp。
外汇商场：美元指数先下后上。美元指数一度在10月3日上行至107.1，远低于预期的ADP工作数据发布后，美元略有回调。期间美元累计上涨0.7%至106.8；欧元、英镑兑美元别离跌落1.0%、0.3%；日元汇率震动跌落0.1%。
大宗产品：油价、金价均大幅调整。原油方面，受沙特减产低预期等影响，美油、布油显着回调，期间别离跌落8.6%、9.9%至84.2和85.8美元/桶。黄金方面，实践利率上行限制下，COMEX黄金大跌5.59%至1816.5美元/盎司。
海外事情&数据：麦卡锡遭免除，美国非农大超预期，欧洲PMI接连弱势，日央行会议摘要偏鹰
美国政府在终究时刻防止“关门”。9月30日，间隔终究期限仅剩几小时的状况下，美国国会经过暂时拨款法案防止联邦政府“停摆”，将政府资金延伸至11月17日，但两党仍在削减开支等问题上升存不合，政府关门危机仍未免除
美国众议院议长麦卡锡遭免除。因不满麦卡锡与民主党到达的暂时政府拨款协议，共和党保守派议员建议免除动议，以216比210票免除麦卡锡众议院议长职位，免除或许进步美国11月政府停摆概率，商场危险偏好或也将受损。
美国制造业PMI体现超商场预期。9月美国制造业PMI录得49，高于商场预期47.7，前值47.6，接连第11个月处于缩短区间，但月度上升起伏为本年最高。新订单上升2.4个点至49.2，出产上升2.5至52.5，工作上升2.7至51.2。
美国非农工作大幅超出商场预期。美国9月非农新增工作33.6万，创本年以来最大增幅，远超商场预期的17万人。7月、8月非农工作算计上修11.9万人。9月时薪同比4.2%，低于预期4.3%，前值4.3%；失业率3.8%，预期3.7%。
国内事情&数据：出境游快速康复，地产优化方针加快出台，地产出售、工业出产季节性回落
假日境外旅客出行加快修正，境内特征城市出行热度高于传统游览城市。假日日均出入境旅客达158万人次，康复至2019年同期的80%、高于端午的63%；国内航班康复至2019年同期114%、较五一、端午假日间隔较小，其间北京等传统游览城市履行航班康复力度弱于端午，而部分西南、西北区域特征城市机票预定价格涨幅显着高于传统游览城市。
假日国内游览收入康复好于人次，客单价改进显着。国内游览人次康复至2019年同期104%、低于端午的113%，完成国内游览收入康复至2019年同期102%、高于端午的95%，游览客单价显着改进、康复至2019年同期98%、高于端午的84%。部分代表景点游览收入体现亦好于人次，四川A级景区门票收入达2019年同期的125%、高于招待旅客的123%。
9月地产优化方针加快出台，当地稳地产方针出台频次显着上升。一线城市继续优化地产方针；广州放宽部分区域限购方针，一起将部分区域个人出售住宅增值税征免年限从5年调整为2年；深圳自9月29日起调整优化个人住宅借款利率下限；北京地产中介链家下调中介费，且收费形式从购房一方单边付出中介费改为买卖两边一起承当。
国庆假日地产出售、工业出产季节性回落、低于去年同期。假日前七日，30大中城市产品房成交同比下降42.8%、远低于过往同期水平，或指向地产方针仍待起效；全国代表城市二手房成交相同走弱、同比削减21.2%。此外，高炉开工率季节性回落0.3个百分点至84.2%；粉末、沥青开工率别离较前周下降3.0%、3.7%，是去年同期的87.2%、86.4%。
危险提示
俄乌战役继续时长超预期；稳添加作用不及预期；疫情重复。
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陈述正文
一、大类财物：国庆假日期间，美债收益率大幅上行、危险财物遍及回调
国庆假日前后（9月25日-10月6日），全球首要股指显着承压。美股方面，三大股指走势分解，英伟达、特斯拉、谷歌、微软等科技股拉动下，纳指小幅反弹0.1%，分母端限制下，标普500、道指别离跌落1.4%、2.5%。亚洲方面，海外心情感染叠加美元流动性趋紧，亚洲股指大跌，恒生指数、韩国归纳指数、日经225别离跌落4.7%、4.2%、4.1%。欧洲方面，德国DAX、英国富时100和法国CAC40别离跌落3.1%、3.0%和2.6%。
国庆假日前后（9月25日-10月6日），首要发达国家的长时刻国债收益率全部上行。通胀动摇的上行、叠加美债供求关系的恶化，期限溢价大幅抬升，10Y美债收益率一路上行28bp至4.72%。其他债市方面，10Y英国、意大利、西班牙、德国、法国、葡萄牙和日本国债收益率别离上行31.5bp、30.4bp、23.6bp、22.0bp、17.2bp、11.3bp和4.90bp。
国庆假日前后（9月25日-10月6日），美元先上后下，欧元兑美元大幅价值下降，英镑、日元也均有回落。美元指数一度在10月3日上行至107.1，10月4日远低于预期的ADP工作数据发布后，美元略有回调；国庆期间，美元累计上涨0.7%至106.8；欧元、英镑兑美元别离跌落1.0%、0.3%至1.05和1.21；YCC调整预期的博弈下，日元汇率震动跌落0.1%。
国庆假日前后（9月25日-10月6日），油价、金价均大幅调整。原油方面，受沙特减产低预期、库欣原油库存拐点呈现、美债利率上行等影响，WTI、Brent原油均大幅调整，期间别离跌落8.6%、9.9%至84.2和85.8美元/桶。黄金方面，实践利率上行的限制下，COMEX黄金快速回调，期间大跌5.59%至1816.5美元/盎司。
海外数据&事情：美国众议院议长麦卡锡遭免除，欧洲PMI接连弱势，日央行会议摘要偏鹰
2.1 美国制造业PMI体现超商场预期，供需两头均上升
要闻：10月2日周一，美国ISM发布制造业PMI数据。9月美国制造业PMI录得49%。
简评：
美国制造业PMI体现超商场预期。9月，美国ISM制造业PMI录得49，高于商场预期值47.7，前值47.6，上升1.4个点，接连第11个月处于缩短区间，但月度上升起伏为本年最高。ISM制造业PMI的五个子项中有两项升至荣枯线以上，其间新订单上升2.4个点至49.2，自有库存上升1.8至45.8，出产上升2.5至52.5，工作上升2.7至51.2，供货商交给下降2.2个点至46.4。
2.2 美国8月PCE环比略低于预期，中心通胀降至4%以下
要闻：9月29日，美国发布8月PCE通胀数据，同比3.5%，预期3.5%，前值3.4%。8月中心PCE通胀同比3.9%，预期3.9%，前值4.3%。
简评：
美国8月PCE、中心PCE物价指数同比契合预期、环比略低于预期。美国8月PCE物价指数同比上涨3.5%，预期3.5%，前值3.4%；环比增0.4%，预期0.5%，前值0.2%。除掉食物和动力后，8月中心PCE物价指数同比上涨3.9%，放缓至4%以下，预期3.9%，前值4.3%；环比上涨0.1%、录得2020年底以来最小月度涨幅，预期0.2%，前值0.2%。
2.3 美国政府在终究时刻防止“关门”，但危机仍未免除
要闻：9月30日，美国国会同意暂时拨款法案，防止联邦政府“关门”
简评：
美国政府在终究时刻防止“关门”，但危机仍未免除。美国时刻9月30日晚，间隔终究期限仅剩几个小时的状况下，美国国会经过暂时拨款法案，防止了联邦政府“停摆”。该法案将政府资金开销延伸45天至11月17日，法案内容包含160亿美元的救灾资金，但不包含大幅削减联邦开支、加强边境管控的条款，也不包含对乌克兰的帮助。两党议员仍无法就乌克兰帮助问题到达一致，民主党人支撑援乌，部分共和党保守派对立继续帮助乌克兰。当时美国政府停摆危机仍未免除，国会需在11月17日前经过正式拨款法案，一旦政府“停摆”，住宅和城市开展部、环保局等组织雇员受影响程度较大。
2.4 美国众议院议长麦卡锡被免除，11月政府“停摆”概率或上升
要闻：美国时刻10月3日周三，美国国会众议院议长麦卡锡被免除，成为美国前史上首位被投票免除的众议院议长。
简评：
美国国会众议院议长麦卡锡被免除。因不满麦卡锡与民主党到达的暂时政府拨款协议，共和党保守派议员建议免除动议，终究以216比210票免除麦卡锡众议院议长职位。2023年1月，麦卡锡阅历了15轮投票后中选议长，到下台，任期时长仅为9个月。麦卡锡下台或许将进步11月政府停摆的概率，美国国会有必要在11月17日前经过新的政府开销法案，但众议院需要在10月11日举办新议长推举，剩余时刻仅有40余天。此外，美国对乌克兰帮助或许将暂停，俄乌抵触以来，美国向乌克兰共供应了750亿美元帮助，总量仅次于欧盟，军事帮助规划全球最高。拜登政府期望新财年添加60亿美元的帮助金额，但政府暂时法案中未触及此部分提议。
2.5 美国9月非农工作激增，但薪资添加正在放缓
要闻：10月6日，美国劳工统计局发布9月非农数据。
简评：
美国9月季调后非农新增工作人数33.6万，创本年以来最大增幅，远高于商场预期17万人，曩昔12个月的均匀值为26.7万。休闲和酒店、政府、医疗保健、专业、科技服务以及社会救助的工作岗位有所添加。7月非农新增工作人数从15.7万人上修至23.6万人，8月非农新增工作人数从18.7万人上修至22.7万人，7月和8月非农新增工作人数算计较修正前高11.9万人。美国9月非农均匀时薪同比4.2%，低于预期4.3%，前值4.3%；时薪环比0.2%，低于预期0.3%，前值0.2%。美国9月失业率录得3.8%，略高于预期3.7%，前值3.8%；劳作参加率62.8%，预期62.8%，前值62.8%。
2.6 欧洲PMI仍处于缩短区间，德法体现较差
要闻：10月4日周三，欧元区、英国归纳PMI、服务业PMI数据发布。
简评：
欧洲PMI仍处于缩短区间，德法体现较差。受服务业带动，欧元区9月归纳PMI略反弹，但仍处于缩短区间。欧元区9月归纳PMI为47.2，略高于8月的46.7。制造业PMI降至43.4，前值43.5。服务业PMI反弹至48.7，前值47.9。结构上，欧洲各国制造业体现遍及弱于服务业。德国制造业PMI读数最低，9月为39.6，前值39.1，希腊体现较好，9月为50.3。服务业方面，德法体现较差，法国9月服务业PMI为44.4，前值46。德国为49.8，前值47.3。意大利、瑞士服务业读数好于德法两国。
2.7 日央行钱银9月会议摘要偏鹰派，日本正挨近物价安稳方针
要闻：10月2月，日本央行发布9月钱银方针会议定见摘要。
简评：
日央行钱银9月会议摘要偏鹰派。10月2日，日本央行发布9月钱银方针会议审议委员定见摘要。摘要显现，9月会议上更多的央行决策者评论了退出超宽松方针的要素。日央行以为，日本经济正越来越挨近物价安稳的方针，2023下半年将是决议物价安稳方针能否完成的重要时期。偏鹰派的会议摘要将基准10年期日本政府债券收益率推高至0.78%，创十年来新高。经济查询方面，日央行发布的查询数据显现，日本企业估计一年内通胀率将到达2.5%，四季度非制造业估计将进一步上升，但制造业将或许回落。
国内数据&事情：出境游快速康复，地产方针加快出台，工业出产季节性回落
中秋国庆假日跨区、跨境出行进一步改进，游览客单价显着改进；假日影响下，地产出售、工业出产季节性回落。
3.1 假日出境游览快速康复，国内游览客单价显着改进
要闻：中秋国庆假日8天，国内游览出游人数8.26亿人次，按可比口径同比添加71.3%，按可比口径较2019年添加4.1%；完成国内游览收入7534.3亿元，按可比口径同比添加129.5%，按可比口径较2019年添加1.5%。
数据来历：文旅部数据中心
简评：
中秋国庆假日全国旅客发送仍处高位，铁路、高速公路等客运拉动整体客运进步。假日前7日（9月29日至10月5日），全国估计营业性客运量3.9亿人次，康复至2019年同期的64.9%，康复放缓的首要原因在于旅客发送占比高达63%的营运性公路旅客发送显着走弱。相较之下，铁路客运和非营运性高速公路客运拉动整体客流进步，全国铁路估计发送旅客达2019年同期水平的122%、高于端午假日的112.8%，高速公路客车流量显着进步、较2019年同期添加21.2%。
中秋国庆假日国内跨区出行保持高位，特征城市出行热度高于传统游览城市。假日前7日（9月29日至10月5日），全国国内航班已康复至2019年同期的113.9%，与五一、端午的115%、114.6%的康复力度相差不大。假日期间，成都、北京等传统游览城市履行航班架次均匀康复至2019年同期的90.9%、显着低于端午的118.8%；相较之下，西南、西北等区域部分特征城市出行热度显着进步，比方：大理、丽江、乌鲁木齐、西宁等地假日机票预定价格较2019年同期涨幅高达100%，显着高于北京、上海的53%、69%。
假日国内游览出行收入康复好于人次，客单价挨近疫情前水平。国庆假日，国内游览人次同比添加71.3%、康复至2019年同期的104.1%、低于端午假日的112.8%；完成国内游览收入同比添加129.5%、康复至2019年同期的101.5%、高于端午假日的94.9%；游览客单价显着改进、康复至2019年同期的97.5%、高于端午的84.1%。
代表区域抢手景点旅客招待继续进步，游览收入体现相较好于人次。首要景点游览状况进一步改进，中秋国庆假日前7日（9月29日至10月5日），四川省A级景区招待旅客同比添加213%，为2019年同期的123%、高于端午假日的112%，游览收入体现好于人次体现，四川省A级景区完成门票收入同比添加358%，为2019年同期125%、高于端午假日的115%；山东济南“天下第一泉”景区日均招待游客为2019年同期的151%、高于端午的48%。
中秋国庆假日跨境出行继续改进，整体口岸出入境状况相较好于航班。国庆假日前7日（9月29日至10月5日），跨境出行继续改进，全国国际航班履行架次康复至2019年同期的55.3%、高于本年端午假日的43%；相较于航班出入境，全国整体口岸出入境客流康复较好，国庆假日日均出入境旅客达158万人次，康复至2019年同期水平的79.8%、高于端午的63%。同程游览数据显现，中秋国庆假日期间出境游酒店预定量超越疫情前同期水平，我国港澳、东南亚、日韩、中东等国家为假日抢手出境目的地，欧洲、非洲、南美洲、澳大利亚等长线出境游目的地热度也呈现快速添加。
假日全国要点零售和餐饮企业出售较去年显着进步、产品消费有所改进，电影院线票房尚不及疫前水平。商务部数据显现，假日全国要点监测零售和餐饮企业出售额同比添加9%；产品消费有所改进，要点监测零售企业粮油食物、饮料、金银珠宝、通讯器件、家居产品出售额同比添加10%以上，好于餐饮企业出售体现。假日全国院线票房康复至2019年同期的60%、低于端午假日的97%，总出票康复至2019年同期的53.7%；国庆假日影片上映状况较过往同期间隔较小，单部影片均票房康复至2019年同期的33%、去年同期的197%。
3.2 稳地产：多地因城施策出台各类稳地产举动
要闻：一线城市中，广州优化限购办法，调整住宅信贷方针。二线城市中，厦门、武汉、无锡、宁波、成都等城市官宣全域限购铺开，西安、厦门撤销部分区域限购；青岛、三亚、哈尔滨执行“认房不认贷”方针；福州、姑苏调整住宅信贷方针等。
来历：各地政府网站等
9月起地产优化方针加快出台，当地稳地产方针出台频次显着上升。CRIC统计数据显现，三季度有133个省市218次放松房地产方针，力度显着增强。9月份（截止到9月26日）各省市出台方针共83项，放松方针频次算计112项。地产方针落地后，居民的房价预期边沿修正，中指云数据显现，9月居民房价看涨预期上升、看跌预期回落；一起，居民计划半年内购房占比改变增至30.5%，到达本年年内最高值。一线城市购房志愿遍及上升；其间，北京、上海两地购房志愿上升较为显着。
近期，一线城市进一步推出稳地产相关优化方针。广州继下降首付份额和存量房贷利率后，进一步放宽部分区域限购方针，一起，将部分区域个人出售住宅增值税征免年限从5年调整为2年，有助于下降二手房交易成本。深圳自9月29日起调整优化个人住宅借款利率下限，首套住宅商业性个人住宅借款利率下限调整为不低于相应期限借款商场报价利率（LPR）减10个基点等。北京日报报导，北京地产中介链家亦对中介费做出调整，由房子成交总价的2.7%一致下调至2%，且收费形式从购房一方单边付出中介费改为买卖两边一起承当，买卖两边各承当1%。
二三线城市地产优化方针亦继续出台，首要聚集优化“限购方针”、住宅公积金、购房补助等方面。就铺开限购而言，继南京、大连、济南、青岛和郑州上星期官宣全域“撤销限购”后，武汉、无锡、长沙等二线城市本周官宣全域限购铺开。福州、姑苏调整住宅信贷方针；其间，福州推出下降首付款份额、上浮绿色修建和装配式住宅的可贷额度、下降福州都市圈内异地缴存员工公积金借款门槛等三项支撑方针，姑苏则根据不同购房者状况不同程度地进步住宅公积金借款额度。
3.3 当地化债与整理拖欠金钱结合：内蒙古拟发行特别再融资券归还拖欠企业金钱
要闻：9月26日，内蒙古自治区政府发布2023年内蒙古自治区政府再融资一般债券(九期至十一期)发行公告，其间资金用处为“归还2018年之前确定的政府负有归还职责的拖欠企业账款”。
数据来历：当地政府网站
近期，方针一再提及加快整理拖欠企业金钱拖欠，9月20日国常会亦正式经过《整理拖欠企业账款专项举动计划》。整理拖欠企业金钱亦是2022年当地审计陈述要点审计事项，多地对拖欠中小民营企业金钱加大审计力度。本次内蒙古拟发行特别再融资券归还2018年之前确定的政府负有归还职责的拖欠企业账款，其一或指向当地加快整理拖欠企业金钱，政府负有归还职责的账款或可用政府债券归还；其二或也指向当地化债“一揽子”计划初显，使用当地债款“限额-余额”空间以及区域间“收回-再分配”机制来发行特别再融资券归还部分隐性债款。
3.4 国企变革：国有企业变革深化进步举动专题推动会举行
要闻：9月28日，国务院国资委举行国有企业变革深化进步举动专题推动会。国务院国资委党委委员、副主任王宏志出席会议并说话。10月1日出书的第19期《求是》杂志刊发国务院国资委党委署名文章《深化施行国有企业变革深化进步举动》。
数据来历：国资委官网
新一轮国企变革加快推动，国有企业变革深化进步举动专题推动会举行。会议着重要区别功用使命性使命和系统机制性使命的不同特征，选用不同途径办法；要全面执行防止遗失，突出要点凸显本身特征；要愈加重视分类变革，鼓舞精准化差异化个性化变革探究。会议着重坚持分类变革是这一轮变革的重要要求，特别是重视不同类别企业的变革开展和功用作用的发挥。此外，《求是》中《深化施行国有企业变革深化进步举动》亦指出，有必要经过不断深化变革，抓要点、补短板、强弱项，进步国有企业管理水平缓中心竞争力，促进企业高质量开展，新一轮国企变革要更好服务完成高水平科技自立自强，更好促进现代化工业系统建造，更好支撑国家战略安全等。
3.5 国庆期间产品房成交季节性回落、成交水平低于近年
要闻：国庆假日当周（9月29日至10月5日），30大中城市产品房成交面积当周算计97.5万平方米、同比回落42.8%；国庆假日前一周（9月22日至9月28日），全国代表城市二手房成交面积307.1万平方米、同比回落28.4%。
数据来历：Wind
简评：
国庆假日全国产品房季节性回落、成交水平低于近年。9月29日至10月5日，30大中城市产品房成交较上星期回落68.3%、同比下降42.8%；产品房成交远低于过往同期水平，或指向地产方针仍待起效；其间一线城市回落起伏最小、同比削减1.2%，二线、三线城市别离回落74.6%、67.5%。9月22日至9月28日当周，全国代表城市二手房成交相同走弱、同比削减21.2%；但不同城市间成交回落起伏分解，其间一线城市下降较少、同比下降9.6%，二线城市同比下降26.2%。
3.6 9月底大都工业出产、出资活动季节性回落、低于去年同期水平
要闻：到“国庆”前一周（9月22日至9月28日），大都工业出产、出资活动季节性回落、低于去年同期水平。
数据来历：Wind
简评：
国庆假日前大都工业出产、出资活动季节性回落、低于去年同期水平。9月22日至9月28日当周，高炉开工率季节性回落、较前周的84.5%回落0.3个百分点至84.2%，或映射出产供应走弱；粉末开工率亦有所回落、较前周下降3.0个百分点至52.4%、是去年同期的87.2%；沥青开工率继续下行、较前周下降3.7个百分点至41.4%、是去年同期的86.4%；玻璃库存小幅去化，较前周下降1.2%、是去年同期的61.7%。
危险提示
1、 俄乌战役继续时长超预期。俄乌两边堕入持久战，美欧对俄制裁力度只增不减，滞胀压力加快累积下，钱银方针选择堕入两难地步。
2、 稳添加作用不及预期。债款限制、项目质量等连累稳添加需求开释，资金滞留在金融系统；疫情重复超预期，进一步按捺项目开工、出产活动等。
3、 疫情重复。国内疫情重复，对项目开工、线下消费等按捺加强；海外疫情重复，导致全球经济活动、尤其是新式经济体限制接连，出口代替衰减慢。
本文源自：券商研报精选
作者：国金战略